记者 | 陈靖。10月19日，证监会负责人 吴清 在2026金融街论坛年会开幕式上发表主旨讲话，围绕深入落实国家“十五五”规划和新“国九条”部署，系统阐述了当前资本市场防风险、强监管、促高质量发展的核心路径，明确了下一阶段多项制度改革与监管落地安排。9月制造业PMI重返扩张区间，生产指数改善明显，扩张行业数量由上月的8个增至12个；8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较7月加快0.7个百分点，超出市场预期。在长期资金端，推动健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、入市渠道与方式，持续深化公募基金改革，壮大市场稳定力量。吴清 披露，2026年上半年上市公司共实现营业收入37.7万亿元，净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，创下近三年新高；年内上市公司分红回购规模合计达2.1万亿元，是同期IPO融资与再融资规模的2.7倍。二是发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见，健全业务发展、数据安全等监管规范，促进AI在风投、投研等重点场景安全高效应用，引导科技向善。第二重支撑是出口与人民币汇率的韧性表现。其中，证监会已同意首批18只主动ETF注册，作为基金产品创新的重要举措，将为市场引入更多增量资金。东方财富证券首席策略官陈果认为，当前上证综指、沪深300的股权风险溢价已具备吸引力，三季报盈利增长、ETF资金托底将对市场形成支撑，建议在调整中寻找景气改善与估值修复的交集方向。围绕下一阶段资本市场改革， 吴清 从 长期资金培育、多层次市场建设、上市公司监管、行业高质量发展 等维度作出系统部署。三是完善违规减持处罚规则，坚持过罚相当、不枉不纵，细化认定标准，更加精准有效打击违规减持行为。针对当前的震荡行情，多家券商机构指出，市场对经济基本面的正向支撑存在低估，生产端修复、出口与汇率韧性、产业创新升级三重力量正在多个维度显现。密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，巩固完善稳市机制建设；着力加强新型业务风险防范，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新兴风险点，持续筑牢资本市场风险防波堤、防浪堤。针对当前内外部环境， 吴清 提示，百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，全球政治经济格局与金融生态深度调整重塑，对资本市场的影响持续深化。吴清表示，上市公司投资价值持续提升，既夯实了资本市场行稳致远的运行根基，也彰显了中国经济高质量发展的内生动力。一是筹建基金业运行监测中心，承担私募基金份额登记和公私募信息收集、风险监测等职责，提升基金业风险防控与监管有效性。东方证券宏观团队测算，2026年9月美元计价出口增速达36.3%，剔除春节错位与2009年金融危机基数影响后，创下2004年12月以来的最高增速。第一重支撑来自工业生产端的超预期修复。他同时指出，中国宏观政策发力提效，创新动能不断释放，中国经济向新向优、长期向好的支撑条件和基本趋势依然强劲，资本市场运行底层逻辑已悄然发生深刻变化，中国资产的配置价值更加凸显。华创证券首席经济学家张瑜认为，中国制造业正经历从“成本优势”到“能力溢价”的历史性切换，中游制造是未来两三年最清晰的产业主线。国金证券指出，当前配置性价比逐步凸显，建议围绕三条主线布局：一是AI产业趋势放缓背景下，实际利率压制逐步缓和，黄金迎来配置窗口；二是煤炭、石油、油运等能化链条，兼具红利属性，将持续受益于全球能源补库需求；三是白电、纺织制造、商用车等出口链板块，若后续利率持续下行将迎来估值修复，同样具备红利属性。整体来看，资本市场动能向新、结构向优、生态向好的态势持续巩固，市场基础制度逐步完善，全链条监管体系不断健全，投融资综合改革持续推进，有效回报投资者，有力服务实体经济高质量发展。人形机器人概念午后持续走强。题材板块呈现多点开花态势。盘面最受关注的标的来自银行板块，工商银行（ ‌ 601398.SH ） 盘中股价创历史新高，总市值站上3万亿元大关，夺回A股市值“一哥”席位。具体来看，地缘冲突抬升全球风险溢价，利率环境复杂化推动全球资产再定价再平衡，人工智能技术驱动市场运行节奏加快，全球市场联动共振效应显著增强，股票、债券、外汇等市场的波动联动性上升，跨境跨市场跨行业风险传导值得高度警惕。新旧动能切换过程中，新经济在整体经济增长与A股利润结构中的占比稳步抬升，同时伴随海外毛利率同步走高，意味着A股盈利增长正从“低成本规模扩张驱动”转向“高附加值全球竞争力驱动”。华泰证券则提示，本轮AI产业链回调是全球现象，市场避险情绪仍存，短期可关注三季报中盈利环比加速的个股，以防守配置为主。1-8月高技术制造业、数字产品制造业等新动能领域，对全部规模以上工业增加值增长的贡献率超过五成，新动能对工业增长的拉动已具备总量级效应。展望后市，机构普遍认为A股最差的环境阶段已经度过，市场虽不具备V型反转基础，但风险压力已阶段性释放。机构分析认为，CoreWeave信用风险发酵叠加Anthropic业绩不及预期，全球资本对AI产业链的担忧情绪升温，海外悲观情绪对A股科技板块形成短期压制。吴清 表示，当前和今后一个时期，证监会将坚持稳中求进工作总基调，扎扎实实办好自己的事，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心，努力为“十五五”经济社会高质量发展积极贡献力量。吴清 明确，近期证监会将集中推出四项制度举措，强化依法从严监管，培育规范健康的市场生态，全面落实“五大监管”要求。科技板块则延续调整态势，科创50指数跌超2%。截至收盘，上证指数涨0.39%，深证成指涨0.13%，创业板指跌0.94%；沪深两市合计成交1.44万亿元，较前一交易日缩量1179亿元，全市场超3000只个股收跌，结构性行情特征显著。四是制定发布证券市场先行赔付指导意见，进一步明确适用主体和实施程序，促进先行赔付依法、快捷、高效开展，更好维护中小投资者合法权益。汇率端同样表现强劲，在中美维持较大利差的背景下，人民币兑美元仍保持升值态势，核心支撑来自中国宏观经济的抗风险能力，以及企业结汇潮的推动。市场表现方面，10月19日，A股市场延续震荡整理格局，三大指数走势分化。他同时强调，要坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定。但A股AI与算力赛道前期已经历较长时间回调，估值风险得到较为充分的释放，随着恐慌情绪集中释放，算力硬件、半导体方向存在短线修复的博弈空间。在上市公司与行业监管层面，证监会将加快推动出台上市公司监管条例，健全公司治理、信息披露、投资者保护等制度机制，培育壮大优质上市公司群体；加力推进证券公司高质量发展行动，支持行业并购重组与后续整合。在多层次市场改革层面，持续深化资本市场包容性改革，聚焦支持新质生产力发展，落细落实“两创板”改革举措，进一步完善科技企业识别筛选机制；研究推动多层次市场改革，实施更具包容性适应性的发行上市、并购重组制度；深化再融资改革，择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则。中信证券研报认为，在市场波动加大的环境下，银行业绩稳定性持续夯实，其资产属性正从“高股息防御标的”向“高确定性权益资产”重估，板块估值仍有上行空间。第三重支撑是产业创新对A股盈利结构的重构。浙商证券宏观首席分析师林成炜表示，当前最易被市场忽略的积极变量，是生产端修复对经济增长的托底作用。